金价下滑美元走强 究竟是谁在引领谁？

美元和黄金相互关联。如美元走强，那么黄金就会下跌。或者应该说如黄金下跌，美元就会走强？

（黄线为黄金走势，蓝线为美元走势，来源：彭博）

黄金自1800美元/盎司已下跌了41%，而美元自2011年低位已上涨33%。我们之前已经见过好多次类似的情形。如图中黄金长方形所示，黄金在上世纪80年代大幅上涨。在那轮涨势中，贵金属上涨幅度高达近700%。美元指数同期下滑约22%。关于将美元-黄金/黄金-美元比喻为马与马车关系的分析已经有不少。2015年夏天，马正围着圆圈跑，马车上的其中一个车轮还掉了。

黄金的路径较为陡峭，而美元指数之后的走势可能会更为强劲。高位低点和低位低点的技术构造正朝南驶去。请注意图中用绿线标出的上世纪90年代的“强势美元”。目前类似的趋势正在发展中，见图中红线处。

Robert P. Ryan是蒙特利尔银行信贷分析师。这是一家受人尊敬的投行，据传几十年来成功的预测了马匹和马车的关系。Ryan写道，“我们相信黄金已经失去了避险功能。在困难时期，它已经成为主要的现金来源了。”这表明Ryan是将马匹拴在马车上的。（据相关专家称，这个看法完全是错误的。如将马车附在马匹上面，那么马就会知道你是否是其父。）“金价对美联储加息预期和美元走势的反应相当灵敏。”

注意驾好马车，注意马匹的走向。否则，宽阔的带铅的马蹄可能会出现在你眼前。