五一黄金周市场风险事件指南

对于国内投资者而言，年内至今的所有小长假几乎都伴随着外汇贵金属市场的超级周而来，此次五一假期同样也不例外。上周末意大利成功组建新政府，可谓为本周的风险货币开了个好头。不过接下来，市场将要面临的考验依然不少。美国方面美联储利率决议和非农数据将在本周陆续登场，此外，可谓近几个月来最具看点的欧洲央行决议也将发布，一系列风险事件背后，市场又将迎来狂风骤雨的洗礼。

以下便先罗列了本周风险事件的几宗“最”，供投资者参详。

最惊喜：意大利新政府组建成功，影响或较短暂

意大利新政府组建成功可谓是本周行情伊始的最大惊喜。当地时间4月28日，意大利新一届政府在总统府宣誓就职，民主党副书记恩里科·莱塔正式出任意大利政府总理。新政府宣誓就职标志着意大利长达2个月的政治僵局终告结束。该利好消息对欧元周一开盘构成提振。

在2月24和25日举行的意大利议会选举中，中左翼联盟仅以微弱优势战胜中右翼联盟，未能获得参议院绝对多数席位，只能谋求与其他政党联合组建政府。中左翼领导人贝尔萨尼3月22日接受组阁任命后因各党派间矛盾，始终无法和议会各党派达成一致。而4月18日开始的意大利总统选举也因各党派在总统人选问题上僵持不下导致难产。

不过此后即将届满离任的纳波利塔诺参选连任总统给破解僵局带来了转机。在4月22日正式宣誓就职后，87岁高龄的纳波利塔诺于23日马不停蹄地与参众两院议长及议会各党派领导人分别进行磋商并施加压力，使原本严重对立的民主党、自由人民党和公民选择联盟暂时摒弃了彼此的分歧。

意大利总统纳波利塔诺(Giorgio Napolitano)在新政府成立后表示，“我希望这一届政府能够尽快投入工作，展现强烈的合作精神，不带有任何偏见或矛盾。”

值得注意的是，贝卢斯科尼所属的中右翼政党、自由民主党的总书记安杰利诺·阿尔法诺将成为新政府的副总理和内政部长。

意大利打破政坛僵局，对欧盟和金融市场是个利好消息，在该利好消息出炉后，意大利10年期债券收益率已降至4%以下。欧元兑美元今日也受到提振有所高开。

然而就未来来看，莱塔内阁是一个“左右共治”的大联盟，执政基础并不牢靠，未来之路仍存变数。德国《明镜周刊》认为，意大利新政府潜藏着冲突的危险，目前左派和右派都出现了批评声音。莱塔政府未来的道路将十分艰难。《法兰克福汇报》也指出，意大利新政府是由技术官僚、边缘人物和政治棋子组成的混合体。莱塔的民主党在这样的政府团队组合中将面临分裂的考验。

当然，这种担忧也许并不会体现在目前市场的走势中。不过就意大利新政府成功组建这件事本身而言，影响也或较短暂。一方面，欧元开盘后虽然有所高开，但升幅并不是很大；另一方面，本周市场风险事件云集，投资者在接下来将把更多目光放在美联储和欧洲央行方面。

最具看点：欧洲央行利率决议周四发布，降息呼声空前高涨

欧洲央行定于北京时间5月2日19:45公布利率决议。此次欧洲央行决议可谓是近几个月来最具看点的一次，因市场目前降息呼声空前高涨。

市场目前倾向于认为，欧洲央行将降息25个基点至0.50%，若干分析师指出，来自欧洲自身、中国和美国等地区的经济数据进一步走软，确意味着欧洲央行降息具有紧迫性；同时，欧元区通胀率已经收窄至2%目标水平下方，料将进一步走软。

法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Clemente De Lucia认为，有迹象表明，欧洲近期经济正在失去其动能，让人对欧洲央行预计欧元区可能在2013年中期重返增长趋势产生怀疑。

巴克莱资本(Baclay Capitals)表示，将欧洲央行政策预期从按兵不动调整为最早在5月份降息25个基点，调整的依据有四点，其一，持续的经济疲软问题正渗透至欧元区核心经济体，其二，布伦特原油期货价格进一步走低，支撑反通胀压力(意指物价涨幅放缓)，其三，欧元区绝大部分地区银行信贷环境趋紧，其四，欧洲央行管委会许多成员持鸽派立场(倾向于放宽货币政策)。

但也有分析认为，欧洲央行5月份议息会议会结果仍然存在不确定性，因为欧洲央行发现自身在决策上左右为难，一方面，已经有越来越多的迹象表明欧元区经济疲软，有必要降息以刺激经济复苏；而另一方面，一旦欧洲央行降息，将意味着自身仅存的政策手段将被耗尽，还不一定就会产生积极效果。

有分析师表示，欧洲央行可能会选择按兵不动，其原因在于，降息“并非解决当前危机的最佳工具”，市场可能会将降息行为看作欧洲央行绝望之际的最后一搏，从而导致市场进一步怀疑欧洲的经济复苏。

若欧洲央行降息，无疑将对欧元构成一定打压。届时利率决议结果值得投资者密切留意。

最纠结：美联储决议再掀鹰鸽大战，或对政策持观望态度

而若论本周市场最纠结的事件，或将首推美联储决议。美国联邦市场公开委员会(FOMC)定于北京时间周四(5月2日)02:00公布利率决议，市场目前普遍预计，美联储(FED)不会在此次货币政策会议上采取重大行动。

分析师们指出，美国近期出炉的一连串经济数据欠佳，可能会促使美联储决策者们继续实施当前的宽松政策，并在经济形势出现变化迹象之前保持观望态度。

分析师Ilian Yotov指出，尽管美国一系列宏观经济曾在2012年年底和2013年年初得到改善，但最近数月的形势却不尽如人意，使得市场益发担心美国经济复苏可能正在失去动能。

分析师Nicky Ong表示，在3月份，美国非农就业人口仅增8.8万，零售销售月率意外回落0.4%，ISM制造业指数意外下滑至三个月低点51.3，成屋销售年化月率意外下降0.6%，且耐用品订单月率超预期下降5.7%，使得投资者对于美联储货币政策预期的着眼点回归经济基本面。

瑞士满汇银行(MIG Bank)经济学家Luciano Jannelli认为，美国FOMC清楚地意识到，美国疲软的经济形势可能会持续至2013年第三季度末。

美国商务部上周五(4月26日)公布的数据显示，美国第一季度实际GDP初值年化季率增长2.5%，增幅不及预期。GDP报告显示，美国通胀放缓，美国FOMC鸽派(持宽松性货币政策立场)官员将获得更多话语权，而那些要求减少资产购买或放慢资产负债表扩张速度的想法空恐将站不住脚跟。

太平洋投资管理公司(PIMCO)策略师克里森斯(Tony Crescenzi)认为，美联储料难重提要逐步提收紧宽松政策的立场，尽管美联储部分决策者曾在2月份议息会议上进一步要求收紧宽松政策。

预计若美联储继续维持鸽派立场，将令美元指数遭受打压。反之若意外在语气上显露松动，出现更多提前收紧政策的意愿，将对美元有所提振。

最不确定：美国3月疲软非农之后，4月表现难下定论

美国劳工部定于5月3日公布4月份季调后非农就业人口数据，料将为本次超级周的行情进行收官。目前，市场普遍预计会增加15万，而4月失业率料将持稳于7.6%。有经济学家指出，鉴于近期出炉的就业相关数据欠佳，美国招聘活动料将继续软化。

法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)首席经济学家凯里(Michael Carey)认为，美国4月份非农就业人口增幅料将反弹至15万，失业率可能会持稳于7.6%。

该经济学家表示，在美国方面迄今所公布的4月份数据之中，与就业形势相关的数据表明，美国招聘活动进一步软化，比如，“纽约州制造业调查报告”当中的就业指数上升3个点，意味着就业人口温和增长，但费城联储商业前景报告所给出的就业指数却大幅下滑近10个点至萎缩区间。
该经济学家指出，美国商业活动在2013年第二季度之初的整体形势存在更多不确定性，因为自动减支措施已经开始生效，导致美国公共部门就业人口减少；美国3月份零售销售活动疲软，可能也导致4月份招聘活动不及季节性预期；剔除交通运输的耐用品订单数据欠佳，意味着企业即使不会因为存在不确定性而裁员，但其4月份招聘活动可能仍然没有明显增加。

美联储3月份货币政策会议对就业市场持乐观看法，称出现改善迹象，同时承认失业率仍然居高不下。但4月5日公布的数据却显示，美国3月份非农就业人口仅曾8.8万，创2012年6月以来最小增幅，3月失业率则下降至7.6%。

由于此前3月非农的实际表现与公布前的市场预期出入巨大，因此此次非农数据或将成为本周最不确定的风险事件。一旦实际公布值与预期的15万相差甚远，汇市料又将迎来一场“地震”。好于预期的表现有望对美元指数构成提振；反之若不及预期将打压美元走低。